«Полюс» отчитался за 1П22, раскрыв некоторые операционные и финансовые показатели компании.

Общее производство золота по итогам 1П22 составило 1 068 тыс. унций (-15% г/г). Полюс объясняет падение объемов производства аффинированного золота на всех действующих активах снижением среднего содержания золота в руде. Наибольшее сокращение производства наблюдалось на россыпных месторождениях компании (-61% г/г).

Объем реализация золота уменьшился до 1 015 тыс. унций, что на 19% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Выручка компании за 1П22 составила 1 852 млн долл. (-19% г/г). Общие денежные затраты (TCC) за 1П22 достигли 435 долл. за унц. (+12% г/г) на фоне снижения среднего содержания золота в переработке руды на Олимпиаде, Благодатном и Наталке. На рост данного показателя также повлияли: 1) инфляция стоимости расходных материалов, 2) проведенная индексация заработной платы и 3) повышение ставки НДПИ в отношении Вернинского месторождения после завершения льготного периода. Сокращение объемов реализации золота и рост общих денежных затраты (TCC) привели к снижению показателя скорректированной EBITDA до 1 215 млн долл. (-26% г/г). Рентабельность по EBITDA составила 66% против 72% в 1П21. Чистый денежный поток сократился практически в 2 раза до 701 млн долл. Несмотря на снижение операционных показателей, прибыль за период компании выросла на 27% г/г до 1 387 млн долл. за счет надежных доходов.

( Читать дальше )

Сегодня утром Полюс опубликовал отчетность за 1П22 по МСФО, ожидаемо показав некоторое ухудшение результатов, которые в целом соответствуют рыночным прогнозам.

Выручка снизилась на 19% г/г до $1,9 млрд из-за уменьшения объема реализации золота (-19% г/г) при неизменных ценах на металл. При этом показатель оказался выше наших и рыночных ожиданий на 3% и 2% соответственно.

Падению EBITDA на 26% г/г ($1,2 млрд) способствовал рост общих денежных затрат на 12% г/г. По статье EBITDA результат оказался на 4% выше наших расчетов и на 3% выше консенсус-прогноза.

Чистая прибыль составила $792 млн (-33% г/г), на 2% ниже нашей оценки и на 10% ниже среднерыночной.

При росте чистого долга на 12% п/п до $2,5 млрд его отношение к EBITDA составило на конец отчетного периода 0,8.

Полюс не проводит на этот раз телефонную конференцию с инвесторами и аналитиками. Кроме того, руководство компании, как мы и предполагали, не объявило какие-либо дивиденды за 1П22.

Мы считаем результаты по большому счету нейтральными для котировок и предполагаем, что в 2П22 компания компенсирует спад продаж за счет оптимизации логистики и наращивания экспорта. Мы по-прежнему позитивно оцениваем акции эмитента.

Синара ИБ

Производство аффинированного золота и флотоконцентрата за первое полугодие 2022г. составило 1 068 тыс. унц. (-15% г/г). Реализация золота упала на 19% г/г, до 1 015 тыс. унц. Выручка Полюса снизилась до 1 852 млн долл. (-19% г/г). Показатель скорректированной EBITDA сократился на 26%, составив по итогам 1п. 2022 года 1 215 млн долл. Чистый операционный денежный поток Полюса упал до 701 млн, снизившись на 49% г/г.

Представленная отчётность компании, на наш взгляд, оказалась неплохой. Производство аффинированного золота снизилось из-за сокращения производства золота доре на 9% г/г, до 1 186,2 тыс. унц., что связано с падением среднего содержания золота в руде на всех основных активах, за исключением Россыпей. Объём производства аффинированного снизился также из-за накопления запасов золота доре, которые будут переработаны в течение 2022 года.

Головинов Алексей
«Промсвязьбанк»

Исходя из средней цены золота в первом полугодии 2022г., Полюс должен был получить 1,901 млрд долл. выручки, однако показатель составил 1,852 млрд долл. Таким образом, средняя стоимость унции для Полюса составила 1 824 долл./унц, что ниже мировых цен на 48,78 долларов или 2,7%

21 сентября Полюс представит финансовые результаты за 1 полугодие 2022 г.

Мы ожидаем, что выручка снизится на 20,6% г/г до 1 805 млн долл. из-за снижения производства аффинированного золота на 16% г/г и снижения средней цены золота на 2%. EBITDA упадет на 31% г/г до 1 132 млн долл. в основном из-за роста издержек производства.

Свободный денежный поток снизится на 68% г/г до 283 млн долл., на который сильно повлияло приобретение месторождения Чульбаткан за 140 млн долл.

Жителев Сергей
ИК «Велес Капитал»

Завтра (21 сентября) Полюс, как ожидается, опубликует отчетность за 1П22 по МСФО.

Мы предполагаем снижение на 20–25% г/г по всем статьям ввиду сокращения продаж и сложностей в логистике. Так, выручка, по нашим расчетам, уменьшится на 21% г/г до $1,8 млрд на фоне 20%-ного падения объема реализации золота. На уровне EBITDA и чистой прибыли мы прогнозируем снижение на 28% и 23% г/г соответственно ввиду увеличения денежных затрат и повышения уровня инфляции. Из-за увеличения оборотного капитала уменьшится, по нашему мнению, и свободный денежный поток, хотя он останется положительным.

Компания не планирует проводить телефонную конференцию с аналитиками и инвесторами после публикации результатов. Отметим, что недавно совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2021 г., и мы не ожидаем объявления промежуточных дивидендов на данном этапе, хотя в ноябре-декабре компания может, с нашей точки зрения, пойти на такой шаг и объявить дивиденды за 9М22. Некоторый спад продаж в 1П22 Полюс, как мы полагаем, компенсирует в 2П22 за счет оптимизации логистики и повышения экспортных поставок.

( Читать дальше )

Совет директоров Полюса рекомендовал годовому собранию акционеров не выплачивать финальные дивиденды за 2021 год. Об этом говорится в опубликованном во вторник, 6 сентября, сообщении компании. Годовое собрание акционеров рассмотрит вопрос о дивидендах 30 сентября. В собрании примут участие акционеры по данным реестра на 7 сентября текущего года.

Весной совет директоров «Полюса» предварительно изучал вопрос о финальных дивидендах. В соответствии с дивидендной политикой они могли составить сумму в рублях, эквивалентную $548 млн, или $4,03 на акцию.

Впрочем, с тех пор многое изменилось, и не в лучшую для компании сторону. В частности, вероятно, имеют место некоторые проблемы с реализацией, а также ростом удельной себестоимости на фоне укрепления рубля. По всей видимости, более точную информацию мы сможем узнать 21 сентября, когда „Полюс“ опубликует отчётность по МСФО за I полугодие.

Павлов Алексей
«Открытие Инвестиции»
         

Совет директоров «Полюса» рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2021 года.

На фоне новостей о том, что на повестке сегодняшнего заседания СД будет рассмотрен вопрос дивидендов за 2021 г., бумаги Полюса дорожали на 3,4%. Однако решение совета директоров не выплачивать дивиденды резко изменило ситуацию, из-за чего акции компании вернулись к значениям конца позапрошлой недели.

Решение о невыплате дивидендов в целом ожидаемое событие, учитывая беспрецедентные санкции на российское золото за стороны западных стран. Однако мы по-прежнему оптимистично смотрим на бумаги Полюса, учитывая объёмы производства, самую лучшую рентабельность в отрасли, а также наличие экспортной лицензии. На данный момент рекомендуем «держать» акции Полюса вплоть до публикации финансовой отчетности 21 сентября.

Головинов Алексей
«Промсвязьбанк»

Горно-металлургический сектор:

Полюс один из самых низкозатратных золотодобытчиков в мире, что позволит компании сохранить в этом году относительно высокую рентабельность по EBITDA, которая оценивается аналитиками в размере около 60%. У компании самая низкая среди металлургических компаний чувствительность к обменному курсу. Так как аналитики прогнозируют довольно крепкий курс рубля, это делает Полюс фаворитом в секторе.

Аналитики полагают, что дивидендная политика компании, предполагающая выплаты в размере 30% EBITDA, останется в силе. Препятствий для этого сейчас нет. Полюс не объявлял дивиденды за второе полугодие, которые должны составить $548 млн, но аналитики ожидают такого решения в ближайшее время.

Акции Полиметалла предполагают больший потенциал роста по сравнению с Полюсом, но и несут более высокие риски на фоне обсуждаемого разделения активов, более высокого уровня затрат и отсутствия дивидендов в этом году.

( Читать дальше )

Полюс планирует 23 августа открыть книгу заявок на пятилетние облигации серии ПБО-02 на сумму не менее 3,5 млрд юаней. Ориентир по ставке купона — не выше 4,2% годовых. Расчеты по облигациям при размещении, выплате купонов и погашении — в юанях, с возможностью выплаты в рублях по курсу Банка России на дату выплаты по решению компании или по запросу инвесторов.

Полюс (Эксперт РА — «ruAAA») — крупнейший производитель золота в России и одна из пяти ведущих глобальных золотодобывающих компаний. Полюс обладает крупнейшими запасами золота в мире (доказанные и вероятные запасы по международной классификации составляют 104 млн унций). Основные предприятия компании расположены в Красноярском крае, Иркутской и Магаданской областях, а также в Республике Саха (Якутия) и включают пять действующих рудников, золотоносные россыпи и ряд проектов в стадии строительства.


( Читать дальше )

Компания планирует 23 августа открыть книгу заявок на пятилетние облигации серии ПБО-02 на сумму не менее 3,5 млрд юаней. Ориентир ставки купона — не выше 4,2% годовых. Расчеты по облигациям при размещении, выплате купонов и погашении — в юанях, с возможностью выплаты в рублях по курсу ЦБ на дату выплаты по решению компании или по запросу инвесторов.

Полюс (Эксперт РА — «ruAAA») — крупнейший производитель золота в России и одна из пяти ведущих глобальных золотодобывающих компаний. Полюс обладает крупнейшими запасами золота в мире (доказанные и вероятные запасы по международной классификации составляют 104 млн унций). Основные предприятия компании расположены в Красноярском крае, Иркутской и Магаданской областях, а также в Республике Саха (Якутия) и включают пять действующих рудников, золотоносные россыпи и ряд проектов в стадии строительства.

Выручка компании по итогам 2021 г. составила $4966 млн (-1% г/г), EBITDA — $3518 млн (-5% г/г), рентабельность по EBITDA — 71% (-3 п. п. г/г), чистый долг — $2197 млн (-11% г/г), коэффициент чистый долг/EBITDA — 0,6 (0,7 в 2020 г.).

( Читать дальше )